"Nous agirons avec la fermeté nécessaire": la Banque centrale européenne veut faire la guerre à l'inflation qui risque d'exploser (mais ses leviers sont limités)

Des drapeaux européens flottent devant le bâtiment de la Banque centrale européenne (BCE) à Francfort-sur-le-Main, en Allemagne, le 12 septembre 2024 (photo d'illustration). - DANIEL ROLAND / AFPLa Banque centrale européenne assure qu'elle est prête à affronter la vague d'inflation qui s'annonce, entrainée par la crise énergétique liée à la guerre au Moyen Orient. Une nouvelle déclaration visant à rassurer les marchés, alors que les investisseurs s'inquiètent des répercussions du conflit sur la dette d'Etat.La Banque centrale européenne (BCE) n'hésitera pas à resserrer sa politique monétaire si la poussée inflationniste tirée par la crise de l'énergie se poursuit, a déclaré ce lundi 23 mars 2026 Peter Kazimir, membre du Conseil des gouverneurs de l'institut monétaire.La BCE a laissé jeudi ses taux inchangés mais a signalé que la guerre menée par les États-Unis et Israël contre l'Iran risquait de faire grimper l'inflation bien au-delà de son objectif de 2%, tout en freinant la croissance et en perturbant les chaînes d'approvisionnement."Nous ne pouvons pas faire grand-chose contre la flambée de l'inflation au cours des prochains mois", écrit Peter Kazimir dans un message posté sur un blog. "Mais si nous estimons que le risque que l'inflation reste au-dessus de notre objectif pendant une période prolongée est significatif, nous agirons avec la fermeté nécessaire pour ramener l'inflation à notre objectif."Le dilemme de la BCEL'inflation, qui a atteint l'objectif de la BCE au cours de l'année écoulée, pourrait grimper à 2,6% selon le scénario le plus optimiste de la banque centrale et revenir à 2 % l'année prochaine. Mais selon un scénario pessimiste, l'inflation pourrait rester supérieure à 2% pendant des années, le choc énergétique affectant les prix d'autres biens et services."Le souvenir des années de forte inflation est encore frais dans l’esprit de beaucoup", souligne le gouverneur de la banque centrale slovaque, qui siège également dans l'organe de décision de la BCE . "Le seuil pour déclencher des hausses des prix pourrait désormais être plus bas pour de nombreuses entreprises. Les ménages pourraient commencer à réclamer plus tôt des salaires plus élevés."La BCE pourrait ainsi être confrontée à un dilemme entre une inflation élevée persistante et une croissance économique affectée par le choc énergétique.Inquiétudes sur la dette souveraine"Les gens peuvent être assurés que nous ne faiblirons pas dans l’accomplissement de notre mandat", assure Peter Kazimir. "Si le chemin à parcourir devient plus difficile, nous le dirons. Si cela nécessite des mesures audacieuses, nous n’hésiterons pas."Ces propos font écho à ceux d'autres responsables de la BCE, comme le gouverneur de la Banque de France François Villeroy de Galhau qui a assuré la semaine dernière que l'institut avait la capacité d'agir "autant que nécessaire".Sur les marchés financiers, la perspective d'une inflation plus élevée et d'un recalibrage des politiques monétaires des grandes banques centrales vers un biais plus restrictif fait s'envoler les rendements des obligations d'Etat.