Los inversores aplauden la posible fusión de Estée Lauder y Puig: la acción de la española se dispara un 15% en la apertura de las bolsas

Al mercado parece gustarle que Puig Brands pueda pasar a ser parte de un proyecto m�s grande, como una compa��a con una capitalizaci�n superior a los 35.000 millones de euros (y m�s de 18.000 millones de euros en ventas) resultante de la fusi�n con la americana The Est�e Lauder.Las negociaciones entre ambas, confirmadas por Puig a la CNMV en la �ltima hora de ayer, han tocado la campana de apertura de la Bolsa de Madrid este martes: minutos despu�s del arranque de la sesi�n el precio de las acciones de Puig Brands se disparaba casi un 15%, y ha cerrado la sesi�n europea con un alza del 12,97%, hasta un precio de 17,59 euros, y firmando el mejor comportamiento entre las empresas del Ibex. En contraposici�n, las acciones de Est�e Lauder caen un 9,79% este martes seg�n los datos recogidos por EFE en el momento del cierre europeo, hasta los 71,53 euros por cada t�tulo.No obstante, no se ha tomado ninguna decisi�n al respecto todav�a, han dejado claro ambas firmas en sendos comunicados. Y seg�n adelantaba Financial Times, no se espera un desenlace de las negociaciones hasta el pr�ximo lunes. Aunque teniendo en cuenta el tama�o de Est�e Lauder en comparaci�n con la de Puig, los analistas interpretan la operaci�n m�s como una compra de la primera que una fusi�n.Mientras tanto, es el momento de valorar c�mo podr�a materializarse la operaci�n, aunque resulta complicado sin conocer los detalles del canje. "Podr�a implicar una combinaci�n de efectivo y acciones", se�alan desde Bankinter. Desde Renta 4, y en base a distintos factores, en el caso de un canje de acciones entre ambas compa��as "esperar�amos que la ecuaci�n de canje estuviera en torno al 25%-30%".Los analistas valoran que la fusi�n de ambas es una buena opci�n y oportuna, dado el mercado actual, muy adverso para las grandes firmas de cosm�ticos que se ven encorsetadas ante una ca�da global del consumo de belleza y lujo, principalmente desde el que hasta ahora era uno de sus grandes clientes, el mercado asi�tico. As� que resulta casi natural que se produzca una fusi�n entre dos gigantes para crear un competidor a�n mayor que recorte distancias, por ejemplo, con el l�der del sector, L'Oreal (y su facturaci�n de 44.052 millones de euros en 2025). Dicha marca, de hecho, adquiri� Kering Beauty, otro gran gigante de la cosm�tica del lujo, en el pasado ejercicio. "El crecimiento [del mercado] se est� reduciendo y la incertidumbre va en aumento debido a la situaci�n geopol�tica y al mercado chino. Mientras tanto, la competencia se est� intensificando, por lo que la consolidaci�n y el tama�o son la clave para salir airoso en este contexto", han valorado desde la firma DWS, la divisi�n de inversi�n de Deutsche Bank, este martes.Pero en este aspecto, quedan puntos por cerrar. Desde Renta 4 cuestionan por un lado la renuncia de la familia Puig a la independencia y al control de una empresa familiar con m�s 100 a�os de historia. En este sentido, cobra m�s importancia la sustituci�n, hace una semana, de Marc Puig por Jos� Manuel Albesa como nuevo CEO. "En cualquier caso, si se llegara a un acuerdo, dada la estructura accionarial de la Compa��a la decisi�n final ser� de la familia Puig", concluyen.Por otro lado, se�alan los analistas que habr� que ver d�nde acaba la aprobaci�n de las autoridades antimonopolio en el mercado estadounidense de cosm�ticos de prestigio, "dado que Est�e Lauder es una de las principales empresas del sector y Charlotte Tilbury, de Puig, es la tercera marca de ese segmento", concluyen.Lo cierto es que en cierto modo se complementan, o al menos as� lo valoran los analistas de Jefferies: Est�e Lauder es una firma centrada en el cuidado de la piel (49 % sus ventas) y el maquillaje (29%), mientras que Puig aporta el segmento de fragancias (72%). La combinaci�n de ambas crear�a un portafolio "m�s equilibrado", en el que la l�nea de cuidado de la piel supondr�a un 38% de las ventas, los perfumes un 34% y el maquillaje un 26%. Los analistas sostienen que la operaci�n es "financieramente atractiva sobre el papel". algo que secundan desde JP Morgan, porque abrir�a a Est�e Lauder un mayor canal de venta en Europa y Latinoam�rica, mientras que Puig saldr�a reforzada dentro de un grupo mayor. Aunque los analistas americanos cuestionan que "la familia Puig vaya a renunciar a la independencia y al control mayoritario".Esta ha sido la reacci�n hasta el momento en el lado europeo. En el americano, tras el anuncio de la posible operaci�n los t�tulos de Est�e Lauder, el precio de sus t�tulos cay� con fuerza en Wall Street, recortando su precio un 7,72% hasta cotizar en los 79,29 d�lares.Los perfiles de la negociaci�nEst�e Lauder es una firma de cosm�ticos creada en 1946 y presente en 120 pa�ses con la venta de productos de cuidado de la piel y maquillaje, con marcas como Est�e Lauder, Aramis, Clinique, o Bobbi Brown. Hasta ayer el mercado la valoraba en 32.000 millones de d�lares (unos 27.551 millones de euros al cambio), seg�n Financial Times. Los analistas de Bankinter estiman su valor de mercado en 24.700 millones de d�lares (21.385 millones de euros al cambio). En el pasado ejercicio ha sufrido serias ca�das de ventas y p�rdidas en todas sus �reas de negocio y geograf�as, lo que llev� a la americana a poner en marcha un plan para reforzar sus posiciones en un mercado "adverso", aumentando inversiones y recortando costes. Pero no se encuentra en su mejor momento, y de hecho cuentan con un nuevo plan de reestructuraci�n que finalizar� en 2027, con una reducci�n de plantilla de alrededor de 7.000 personas.Si se acometiese la fusi�n con Puig, a quien le dan un valor de mercado de 8.804 millones de euros, "el grupo combinado alcanzar�a los 30.000 millones de euros con unas ventas de 17.400 millones de euros", y reforzar�a posiciones en las l�neas de Fragancias, Perfumes y Maquillaje, precisamente los segmentos donde obtuvo mayores beneficios en el pasado ejercicio.Por el otro lado Puig, fue creada en 1914 en Barcelona por la familia Puig, quienes siguen ejerciendo el control en la empresa. Como multinacional tambi�n presente en m�s de 100 pa�ses, comercializa distintas firmas de cosm�tica, fragancias y moda como Rabanne, Jean Paul Gaultier, o Carolina Herrera. En su salida a Bolsa en 2024, con un precio de sus acciones de 24,50 euros, marc� una valoraci�n total de 13.900 millones de euros en aquel momento. Pero desde entonces acumula un recorte de su valor m�s de un 35%, si bien en lo que va de a�o se anota una subida del 18,7%.