La brecha de inflación de España con la UE se triplicaría si la guerra en Irán se alarga, lo que afectará a nuestra competitividad

La brecha de inflaci�n que Espa�a mantiene con la UE se triplicar�a en caso de que la guerra en Ir�n se prolongue, si el encarecimiento de los precios de la energ�a se alarga y se producen disrupciones en la cadena de suministro global, ya que nuestro pa�s podr�a enfrentarse a una subida media de los precios este a�o del 5,9%, mientras en la media de la UE repuntar�an un 4,4% en ese mismo escenario.As� lo recoge el Banco de Espa�a en sus Proyecciones macroecon�micas e informe trimestral de la econom�a espa�ola, presentado este viernes, en el que plantea un escenario central en el que la inflaci�n promedio se elevar�a este a�o hasta el 3%, frente al 2,7% de 2025, lo que supone nueve d�cimas de lo que esperaban en diciembre; pero advierte de que si el conflicto se prolonga en el tiempo dar�a lugar a un escenario m�s negro en el que los precios crecer�an casi el doble.En ese "escenario severo" asumen un incremento de los precios de la energ�a "m�s acusado y persistente", una mayor incertidumbre y unos efectos indirectos y de segunda ronda a�n m�s intensos. En particular, se asume que los precios del petr�leo alcanzar�n un m�ximo de 145 d�lares por barril y los del gas natural, 106 euros por MWh en el segundo trimestre de 2026 y, adem�s, se asume que permanecer�n en niveles elevados a lo largo del horizonte de proyecci�n.En ese supuesto -el mismo que ha utilizado el Banco Central Europeo (BCE) en sus proyecciones-, el Banco de Espa�a alerta de que las tasas de inflaci�n en Espa�a de 2026 y 2027 podr�an llegar al 5,9% y el 3,2% en promedio, respectivamente. Sin embargo, seg�n la proyecci�n del BCE, en la Uni�n Econ�mica y Monetaria, la inflaci�n se situar�a en el 4,4% en 2026 y en el 4,8% en 2027, "reflejando la activaci�n de efectos significativos de segunda ronda, dada la mayor persistencia del aumento de los precios energ�ticos".Esto supone que el diferencial de inflaci�n de Espa�a con la UE, que en febrero fue de cuatro d�cimas, pasar�a a ser de 1,5 puntos este a�o, mientras que se invertir�a el pr�ximo, cuando la subida de los precios en la media comunitaria superar�a la espa�ola.Ambas instituciones han dibujado en sus proyecciones macroecon�micas tres escenarios diferentes: el central -m�s optimista, que asume una normalizaci�n relativamente r�pida de los mercados del petr�leo y del gas-, uno adverso -algo m�s pesimista- y uno severo, m�s "exagerado", seg�n ha querido tranquilizar el director de Econom�a del supervisor, Jos� David L�pez Salido.En los tres, Espa�a presentar� una inflaci�n superior a la media de la UE, pero esa brecha que perjudica a nuestra competitividad se ir� ensanchando a medida que la situaci�n sea m�s grave. As�, el Banco de Espa�a prev� que la inflaci�n en nuestro pa�s se situar� en el 3% este a�o de media y en el 2,5% el pr�ximo; frente a un pron�stico del BCE del 2,6% y 2%, respectivamente, para la UE.El "escenario adverso" es el que representa el segundo grado de gravedad. En �l se contempla un aumento m�s acusado de los precios de la energ�a respecto a lo contemplado por los mercados de futuros a fecha 11 de marzo (d�a en el que ambas instituciones cierran sus proyecciones), un incremento significativo de la incertidumbre y un mayor deterioro de la actividad a nivel global. En concreto, supone que los precios del petr�leo y del gas natural alcanzar�n, en el segundo trimestre de 2026, un m�ximo de 119 d�lares por barril y 87 euros por MWh, respectivamente, antes de converger a las hip�tesis del escenario central en el tercer trimestre de 2027.Si se cumple esa previsi�n, la inflaci�n en Espa�a se situar�a este a�o en promedio en el 3,9%, frente al 3,5% en la UE; sin embargo, ya la UE superar�a a nuestro pa�s en 2027, con una subida promedio de los precios del 2,1% frente al 2% en nuestro pa�s.Diferencial favorable en el PIBEl hecho de que Espa�a tenga y vaya a tener una inflaci�n superior a la media de la UE est� muy relacionado con el diferencial de crecimiento econ�mico, positivo en este caso para nosotros. Nuestro pa�s est� creciendo muy por encima de la media comunitaria por la solidez de la demanda interna, lo que a su vez contribuye al alza de los precios, por ejemplo del sector servicios, que ya acumulaba alzas importantes de precios antes de que estallara este conflicto.As�, el Banco de Espa�a pronostica que la econom�a espa�ola crecer� un 2,3% este a�o, una d�cima menos de lo que lo habr�a hecho si no hubiera estallado la guerra en Oriente Pr�ximo, pero una d�cima m�s de lo que esperaba en diciembre y una d�cima m�s de lo que lo hizo en 2025. Para 2027, pronostica un avance del 1,7%. Esta previsi�n de crecimiento en el escenario central contrasta con una proyecci�n para la UE del 0,9% en 2026 y del 1,3% en 2027, menos de la mitad que la espa�ola.El diferencial es favorable a Espa�a tambi�n en el resto de escenarios. En el adverso, la UE crecer�a un 0,6% en 2026 y un 1,2% en 2027, frente a un avance en Espa�a del 2,2%, el triple, y un 1,5%.En el escenario severo, el PIB del �rea del euro se moderar�a hasta el 0,4% en 2026 y el 0,9% en 2027, mientras que Espa�a repuntar�a un 1,9%, casi cinco veces m�s, y un 1,1%.