Se rompe la tendencia histórica: el West Texas ya es más caro que el petróleo Brent

El precio del crudo West Texas y el del Brent, tras llegar a igualarse este lunes en el entorno de los 110 dólares, se distancian, con el primero por encima de los 112 dólares y el segundo en los 109 dólares, rompiendo la tendencia habitual en la que el Texas es más barato. La tensión en Irán ha llevado al precio del petróleo Brent, el de referencia en Europa, y al West Texas Intermediate (WTI) a romper la tendencia histórica por la que la referencia del Viejo Continente cotiza a un precio más elevado que su par norteamericano. Tras la apertura de Wall Street, el Texas sube un 0,4% y supera los 112 dólares, al tiempo que el Brent registra una moderada subida, del 0,5%, y se encuentra en 109,5 dólares. La diferencia entre el precio del Brent y el Texas alcanzó el pasado 18 de marzo uno de sus máximos históricos con una cotización superior en 11 dólares del Brent respecto al estadounidense. En ese momento, los analistas atribuyeron la alteración a que la guerra en Oriente Medio deriva en un impacto distinto del conflicto en las economías de cada una de las regiones si se alarga en el tiempo y consideraron que Europa saldría más perjudicada tras el conflicto. El precio del barril de Brent se disparó en marzo un 63% por la guerra en Irán y el cierre al tráfico marítimo del Estrecho de Ormuz, registrando la mayor subida mensual desde que este tipo de crudo se convirtió en referente del mercado europeo, en 1988. En lo que va de año, el brent registra una subida de más del 78%; mientras que el texas escala el 92,09%. Según el analista de XTB Manuel Pinto, el acercamiento del precio del barril de Brent y el del Texas se debe a una señal muy clara de tensión extrema en el mercado físico más inmediato más que como un cambio estructural en la relación entre referencias. Pinto considera que el cierre del Estrecho de Ormuz lo distorsiona todo, y cuando desaparece o se reduce drásticamente una vía por la que transita alrededor del 20% del crudo mundial, el mercado deja de ser un mercado cómodo y pasa a ser un mercado de urgencia, de modo que en ese entorno, lo que se paga es la disponibilidad inmediata y la seguridad del suministro, y es donde entra en valor el WTI. En su opinión, no es que el WTI sea más valioso que el Brent, sino que hoy es más accesible y más seguro en el corto plazo; a lo que se une que los contratos no están comparando lo mismo en términos temporales. El WTI está cotizando el corto plazo con entrega en mayo, mientras que el Brent ya está mirando a junio. Por todo ello, Pinto más que una "anomalía" cree que lo que hay es una combinación entre escasez física inmediata, prima por seguridad geográfica y una estructura temporal del mercado extremadamente tensionada. En este mismo sentido, el analista de IG Sergio Ávila, la caída intradía este lunes del crudo encaja mejor como ajuste táctico que como cambio estructural de tendencia, ya que un rumor de tregua puede tumbar parte de la prima especulativa del día, pero no borra la prima física ni la prima de duración, según su opinión. La clave para el WTI en las próximas sesiones, según Ávila, no será un titular aislado, sino la evidencia de que el flujo marítimo vuelve a ser regular, asegurable y suficiente, ya que, hasta que eso ocurra, el suelo del precio seguirá siendo anormalmente alto y cualquier corrección tendrá aspecto de alivio provisional más que de giro bajista completo. El crudo Brent, que procede del mar del Norte, sirve como base de precio para aproximadamente dos tercios del petróleo que se comercializa en el mundo; mientras que el WTI se produce en Estados Unidos y se almacena en Cushing (Oklahoma), y abastece sobre todo el mercado estadounidense. Tras acercarse el Brent a los 120 dólares el pasado 19 de marzo, su precio se moderó ante la perspectiva de que el conflicto en Irán, que comenzó el 28 de febrero, podría terminar pronto. Por su parte, el WTI cerró el pasado 30 de marzo por encima de los 100 dólares el barril por primera vez desde el año 2022. El precio del crudo West Texas y el del Brent, tras llegar a igualarse este lunes en el entorno de los 110 dólares, se distancian, con el primero por encima de los 112 dólares y el segundo en los 109 dólares, rompiendo la tendencia habitual en la que el Texas es más barato.